加载中...
您的位置:首页 >商业 > 正文

四季度以来,银行板块积极信号频现

2020-10-15 16:11:28 来源:财联社

周四,指数全天震荡走弱,沉寂许久的银行股成为主力资金关注板块之一。截止收盘,杭州银行涨超5%,宁波银行涨超4%,常熟银行、平安银行、成都银行等多股纷纷跟涨。

昨日,中国人民银行发布前三季度金融统计数据报告,主要数据指标均超市场预期。其中,9月新增人民币贷款19000亿元,预期17492亿元,前值12775亿元;M2同比增长10.9%,前值增10.4% ;社会融资规模增量为3.48万亿元,比上年同期多9630亿元。

进入四季度以来,银行板块积极信号频现,尤其是在在9月社融数据公布后,一众机构看多银行板块。浙商证券分析师邱冠华表示,预计四季度银行股有望迎来一轮较大级别的反弹行情。未来银行业大浪淘沙、显著分化,重点推荐优质银行。类似弹簧,压得越狠,弹得越凶,优质银行的上涨幅度会超过30%。

银行板块年内股价表现惨淡 估值处于历史低位

数据显示,年初以来的银行指数累积跌幅为-5.76%,而同期上证指数上涨9.77%,创业板指数更是大涨53.18%,远远跑输市场。

从板块涨幅来看,据天风证券统计,截止到13日收盘,年初至今银行为中信一级行业中涨幅最小的板块。

目前,银行板块估值处于历史低位,机构持仓低,向下空间较小。当前,银行(申万)指数估值仅0.68倍PB(lf),处于历史低位,向下空间小;20Q2机构重仓股中银行板块持仓比例环比下降2.4个百分点至2.5%,为多年低位,机构持仓低。

华泰证券表示,从基本面上看,下半年经济边际修复,银行业景气度已触底反弹,银行净利润增速有望修复。估值方面,目前板块PB(lf)估值仅0.78倍,凸显板块配置价值。而资金配置方面,四季度或迎来外资快速流入、被动型基金发行加快、各类资金寻求稳定等多重利好,有望驱动板块估值回暖。

银行股四季度或迎估值修复行情

浙商证券表示,展望四季度,银行股有望迎来估值修复行情。核心驱动因素是宏观经济的修复,而利润压力缓解和基金四季度换仓将是催化因素。

宏观经济修复利好银行实质基本面。由于监管延期还本付息等政策的影响,以往较为前瞻性的银行资产质量指标出现部分“失真”,比如逾期率和关注率等指标;同时监管又引导做实不良,因此不良生成率等指标也受到扰动。在风险指标受政策扰动的情况下,与其纠结于账面指标的变动,不如观察实际经济修复情况。GDP同比增速在20Q2单季反弹至3.2%,根据浙商宏观团队,后续GDP单季增速有望修复至6%以上。PMI自3月起,连续6个月高于枯荣线,工业增加值同比增速4月起持续环比提升,经济景气度明显改善。

下半年行业利润增速或企稳。经济改善和资本压力下,预计三季度利润增速见拐点,2020年利润增速中枢-10%(各类银行全年利润中枢趋于一致),21年起利润增速有望转正。

此外,四季度基金换仓带来增量资金。Q4公募基金为了锁定收益,往往在Q4增配低估值品种,银行股是典型代表。

具体个股标的方面,首选兴业和平安。①下半年利润增速预计企稳,各类银行全年利润增速可能趋于收敛,更推荐具有弹性、性价比较高的股份制银行。②考虑监管仍然引导做实资产质量和拨备,未来风险稳健、认定严格、拨备厚实的个股预计业绩将相对较好,优选兴业/平安、光大、招行。

推荐阅读